Offre de rachat conjointe pour SFR par Orange, Bouygues Telecom et Free

Les opérateurs Orange, Bouygues Telecom et Iliad (Free) ont déposé une offre commune pour l'acquisition de la plupart des actifs de leur concurrent SFR, une opération qui pourrait reconfigurer en profondeur le marché français des télécoms.

Bouygues Telecom, Iliad (maison mère de Free) et Orange ont annoncé, mardi 14 octobre 2025, avoir déposé une offre conjointe non engageante pour racheter la majorité des actifs de l'opérateur SFR, propriété du groupe Altice. Cette proposition est la première offre de rachat officielle depuis la restructuration financière d'Altice France, qui a vu sa dette passer de plus de 24 milliards à 15,5 milliards d'euros au 1er octobre.

Les actifs concernés sont valorisés à 17 milliards d'euros.

Selon le communiqué commun des trois opérateurs, les actifs seraient partagés à hauteur de 43 % pour Bouygues Telecom, 30 % pour Iliad et 27 % pour Orange. Dans le détail, Bouygues Telecom et Iliad reprendraient les opérations de SFR destinées aux entreprises. Les activités liées aux clients particuliers, ainsi que les infrastructures et les fréquences, seraient réparties entre les trois acquéreurs. Le réseau mobile de SFR dans les zones peu denses serait, quant à lui, géré exclusivement par Bouygues Telecom. Les trois entreprises justifient cette opération par la nécessité, dans un marché mature, de renforcer les investissements dans les réseaux à très haut débit, la cybersécurité et les nouvelles technologies comme l'intelligence artificielle, tout en assurant la continuité de service pour les clients de SFR. L'offre exclut certaines participations, notamment dans les sociétés Intelcia, UltraEdge, XP Fibre et Altice Technical Services, ainsi que les activités d'Altice dans les départements et territoires d'outre-mer.

Si cette acquisition aboutit, elle marquerait une reconfiguration inédite du marché français des télécoms depuis l'arrivée de Free en 2012. L'opération reste cependant conditionnée à plusieurs étapes : l'acceptation de l'offre par le vendeur, une évaluation financière et opérationnelle avant la remise d'une offre confirmatoire, la consultation des instances représentatives du personnel et l'approbation des autorités réglementaires.

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