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Inflation en Europe : un ralentissement en trompe-l'œil qui maintient la BCE en alerte

L'inflation dans la zone euro et en France a de nouveau ralenti en octobre 2025, principalement grâce à la baisse des prix de l'énergie, mais la persistance de la hausse dans le secteur des services incite la Banque centrale européenne à la prudence.
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Le ralentissement de l'inflation s'est confirmé en octobre 2025 dans la zone euro, avec un taux annuel atteignant 2,1 %, contre 2,2 % en septembre, se rapprochant ainsi de l'objectif de la Banque centrale européenne (BCE). Cette décélération est une nette amélioration par rapport au pic de 10,6 % enregistré en octobre 2022.

L'inflation sous-jacente, qui exclut les prix volatils de l'énergie et de l'alimentation, est cependant restée stable à 2,4 %. La France se distingue particulièrement avec une inflation parmi les plus faibles de la zone, tombant à 1,0 % sur un an en octobre, contre 1,2 % le mois précédent. Ce recul est principalement dû à la stabilisation, voire à la baisse, des prix de l'énergie, qui ont diminué d'environ 4,5 % sur un an en septembre.

Le secteur de l'alimentation connaît également une accalmie notable, avec une hausse contenue à +1,7 %, bien loin des pics supérieurs à 10 % observés en 2023.

Cependant, cette tendance générale masque des dynamiques contrastées.

Le secteur des services continue d'afficher une inflation soutenue, atteignant 3,4 % dans la zone euro et environ 2,4 % en France. Cette hausse, étroitement liée à la croissance des salaires, constitue le principal facteur de résistance à une désinflation complète et reste un point de vigilance majeur pour la BCE. Malgré l'amélioration du pouvoir d'achat, la consommation des ménages demeure atone, ces derniers privilégiant l'épargne de précaution dans un contexte de croissance faible et de taux d'intérêt élevés.

Face à ce tableau nuancé, la BCE a opté pour la prudence en maintenant son principal taux directeur à 2 %.

L'institution juge l'inflation globalement maîtrisée mais reste attentive aux incertitudes, notamment la volatilité de l'environnement commercial mondial et la rigidité de l'inflation des services. La présidente Christine Lagarde a souligné que la politique monétaire resterait inchangée pour le moment, et la plupart des analystes n'anticipent pas de baisse des taux avant 2026.

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