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La Chine face à un nouveau défi économique : l'« involution »
Ralentissement de l'économie chinoise et plénum du Parti communiste
Face à une croissance au plus bas depuis un an et des défis structurels croissants, la Chine se trouve à un carrefour économique. Les dirigeants du Parti communiste sont réunis en plénum pour définir la trajectoire du pays pour les cinq prochaines années.
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L'économie chinoise a montré des signes de ralentissement significatif au troisième trimestre 2025, avec une croissance du PIB de 4,8 % sur un an, contre 5,2 % au trimestre précédent, marquant son rythme le plus faible depuis un an. La croissance d'un trimestre à l'autre n'a été que de 1,1 %.
Cette décélération intervient malgré une production industrielle robuste, en hausse de 6,5 % en septembre et soutenue par les exportations.
Cependant, cette performance contraste fortement avec la faiblesse de la demande intérieure, les ventes au détail n'augmentant que de 3 %, un chiffre jugé insuffisant pour soutenir l'économie.
Plusieurs déséquilibres profonds expliquent cette situation.
Le pays est confronté à une crise prolongée du secteur immobilier, avec un recul de 13,9 % de l'investissement sur les neuf premiers mois de 2025. De plus, la Chine fait face à des pressions déflationnistes, avec une baisse des prix à la consommation de 0,3 % en septembre pour le deuxième mois consécutif. La transition d'un modèle économique tiré par l'investissement vers un modèle axé sur la consommation peine à se concrétiser, freinée par l'endettement des ménages et le vieillissement de la population.
Face à ces défis, la banque centrale maintient une politique monétaire prudente, gardant ses taux directeurs inchangés pour ne pas fragiliser davantage le secteur financier.
Dans ce contexte, le Parti communiste chinois (PCC) a entamé le 20 octobre un plénum de quatre jours pour définir les grandes orientations du quinzième plan quinquennal (2026-2030).
L'objectif est de trouver un nouveau cap économique face aux tensions commerciales internationales, au déclin démographique et au risque d'isolement technologique.
Le président Xi Jinping mise sur le développement de « nouvelles forces productives de haute technologie » pour stimuler la productivité.
Les autorités hésitent toutefois à lancer un plan de relance massif, craignant d'aggraver une dette publique qui dépasse 80 % du PIB. Les prévisions de croissance pour 2025 s'établissent autour de 4,8 % selon le FMI et un sondage Reuters, rendant l'objectif officiel de 5 % difficile à atteindre, avec un nouveau ralentissement attendu en 2026.
Ce ralentissement a des répercussions internationales, affectant les exportateurs mondiaux et les cours des matières premières.
L'équipementier automobile français Forvia, par exemple, a vu son chiffre d'affaires reculer et cherche à se diversifier dans d'autres pays d'Asie.
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