Edenred et Pluxee s'effondrent en Bourse suite à un changement réglementaire défavorable au Brésil

Les spécialistes des titres-restaurant Edenred et Pluxee ont subi de lourdes chutes en Bourse mercredi, se plaçant en tête des plus fortes baisses du SBF 120. Un projet de décret au Brésil, un marché clé, menace de plafonner les commissions et de réduire les délais de paiement, pesant lourdement sur leurs perspectives. Le marché brésilien représente une part substantielle de l'activité des deux groupes : 29% du chiffre d'affaires pour Edenred et 38,1% pour Pluxee. Le décret, qui serait signé par le président Lula, prévoit de limiter à 3,5% le taux de commission versé par les commerçants et de réduire le délai de règlement de 30 à 15 jours.

Cette nouvelle a fait l'effet d'une "bombe", contredisant les négociations en cours entre l'association du secteur et le gouvernement. Edenred a immédiatement réagi en avertissant que son objectif de croissance de l'excédent brut d'exploitation (Ebitda) pour 2026, initialement prévu entre +2% et +4%, pourrait se transformer en une contraction de 8% à 12%. De son côté, Pluxee, l'ancienne filiale de Sodexo, envisage de porter l'affaire en justice.

Cette situation au Brésil fait suite à une décision similaire en Italie, faisant craindre aux investisseurs que d'autres pays, comme la France ou la Turquie, ne soient tentés de modifier également les règles du jeu, ce qui créerait une incertitude durable sur le secteur.

En conséquence, l'action Edenred a chuté de plus de 9,7% mercredi.

En résumé

La matérialisation du risque réglementaire au Brésil, un marché clé, a provoqué un effondrement des titres Edenred et Pluxee. Cette nouvelle a non seulement un impact direct sur leurs prévisions de rentabilité, mais elle crée également une incertitude durable sur le modèle économique du secteur.