Cependant, une analyse de la banque JPMorgan suggère une vision plus nuancée.

Selon ses experts, la pression vendeuse proviendrait principalement des investisseurs de détail qui liquident leurs positions dans les ETF pour prendre leurs bénéfices, plutôt que d'un repli stratégique des institutions. Cette vague de rachats, combinée à des ventes forcées sur les marchés au comptant, a contribué à la chute des prix. Malgré cette période difficile, certains signes de stabilisation sont apparus en fin de semaine, avec un retour des flux positifs vers certains ETF Bitcoin, suggérant que des investisseurs profitent de la baisse pour se repositionner. La situation met en évidence la fragilité du marché et le rôle désormais central des ETF dans la dynamique des prix.