Le marché des stablecoins, pierre angulaire de l'écosystème des cryptomonnaies, fait l'objet d'une attention croissante de la part des régulateurs et des agences de notation. Les inquiétudes concernant la concentration du marché, la transparence des réserves et les risques pour la stabilité financière globale poussent les autorités à accélérer la mise en place d'un cadre réglementaire strict. L'Organisation de Coopération et de Développement Économiques (OCDE) a tiré la sonnette d'alarme concernant l'extrême concentration du marché, où deux acteurs, Tether (USDT) et Circle (USDC), contrôlent 87 % de l'offre. Cette situation crée un risque systémique, car la défaillance de l'un de ces géants pourrait avoir des conséquences en cascade sur l'ensemble de la finance numérique. Dans ce contexte, la solidité de Tether, le plus grand stablecoin, a été remise en question par l'agence de notation S&P Global Ratings, qui a dégradé sa note de stabilité, pointant des doutes sur la capacité de l'USDT à maintenir son ancrage au dollar en cas de crise. Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a vivement réagi, qualifiant l'analyse de S&P de "biaisée" et de "sans fondement", ravivant ainsi le débat sur la transparence et la qualité des réserves qui garantissent la valeur de l'USDT.
Face à ces tensions et à ces risques, les autorités réglementaires américaines agissent.
Michelle Bowman, gouverneure de la Réserve fédérale, a confirmé que la Fed travaillait activement sur de nouvelles règles pour les stablecoins. L'objectif est d'apporter "plus de clarté" au marché et de favoriser une "concurrence saine", ce qui suggère l'arrivée imminente d'un cadre réglementaire plus contraignant pour les émetteurs de stablecoins aux États-Unis.
En résuméFace à une concentration de marché jugée risquée par l'OCDE et aux doutes sur la stabilité de Tether émis par S&P, les régulateurs, notamment la Fed américaine, accélèrent l'élaboration de nouvelles règles. L'ère de l'autorégulation pour les stablecoins semble toucher à sa fin, au profit d'un encadrement plus strict visant à garantir la stabilité financière.